原文标题：《百年福特，搞不定电动车》

电动车业务今年预亏 55 亿美元

作者｜王磊刘雅杰

编辑｜秦章勇

巨亏 80 亿人民币，百年汽车厂被电动车绊倒了。

最近福特汽车公布第二季度财报，数据并不好看：

第二季度营收 478 亿美元，净利润为 18 亿美元，调整后息税前利润为 28 亿美元，同比下滑达 27%，远低于市场预期。

而且电动车业务出现了大幅亏损，第二季度的息税前亏损达 11 亿美元（约合人民币 79.7 亿元）。

敏感的资本市场立即作出反应，其股价盘后跌幅超过 11%，市值一夜蒸发了 60 亿美元（约合人民币 433 亿元）。

01 、亏损 80 亿，销量下滑 23%

虽然福特二季度总体营收同比增长 6.2%，但其电动汽车销量下滑 23%，近 80 亿的亏损数据更扎眼。

对于原因，福特的解释是“整个行业对第一代电动汽车的价格压力和批发销量下降”。

其实福特的电动车业务一直是软肋，上个季度，福特电动汽车部门 Model E 仅卖了 1 万辆汽车，营收只有 1 亿美元，亏损达到 13 亿美元，相当于每卖出一辆车就亏损 13.2 万美元 (约合人民币 95.6 万元）。

根据福特汽车的盈利预测，预计到今年年底，电动车业务的亏损额将增至约 55 亿美元，这意味着，下半年的亏损仍会继续扩大。

虽然一直在亏钱，但是福特汽车很重视电气化转型，曾宣布从 2022 年到 2026 年在全球范围内投资超过 500 亿美元，用于电气化车型及电池技术的研发，还明确了一个销量目标：2026 年电动汽车年产量将超过 200 万辆、2030 年前实现欧洲车型全面电动化。

然而现实总是残酷的，欧洲市场需求持续低迷，一些国家甚至公开质疑激进的电气化战略，福特的业绩自然好看不到哪去。

欧洲汽车工业协会 (ACEA) 发布的数据显示，6 月欧洲纯电动汽车市场份额下降 0.6 个百分点至 15.9%。上半年，纯电动汽车市场份额为 13.9%，低于去年同期。

即便在国内表现也很差，相关数据显示，2024 年上半年，福特电马在中国的累计零售销量仅为 571 辆，月均零售销量为 95 辆左右，今年 3 月，福特电马在国内的单月零售销量只有 23 辆。

面对巨额成本和亏损的双重压力，福特也曾宣布暂缓电动化转型进程。

不久前，他们承认此前制定的发展计划过于激进，开始扭头布局混动车。计划到 2030 年为旗下所有燃油车型推出混动版本，还推迟了部分电动车型的上市。

除了削减电动车成本、生产混动汽车外，福特还决定加大燃油汽车的生产力度。

福特汽车 CEO 吉姆・法利此前表示，和电动汽车不同，超级皮卡有着巨大的市场需求和丰厚利润。公司将把位于加拿大安大略省的奥克维尔工厂用于生产传统燃油版超级皮卡，而不是此前计划的电动探险者和林肯航海家 SUV。

其实不仅是福特，另一美国汽车巨头通用汽车也因市场需求不足，放慢电动化步伐。

其位于底特律的奥莱恩组装厂，电动汽车生产线第二次推迟投产时间。这座工厂原计划于去年底开始生产雪佛兰 Silverado EV，但现在推迟到了 2026 年。

通用汽车 CEO 玛丽・博拉承认，公司无法实现到 2025 年底生产 100 万辆电动汽车的目标。未来电动汽车计划将根据需求灵活调整。此外，通用还决定推迟一款别克插电式混合动力车的上市。

不止福特、通用，保时捷、梅赛德斯-奔驰、捷豹路虎等汽车制造商也作出推迟电动汽车进程的决定。

保时捷在近日宣布，放弃电动汽车远期销售目标，此前该公司计划到 2030 年电动车销量占比超 80%。本周一保时捷表示，这已不再是公司的具体目标，因为向电动汽车转型的时间比五年前预计得更久。

02 、还是靠燃油挣钱

虽然电动车卖一辆亏 4.23 万美元，在第二季度，福特汽车其它业务表现还是可以的。

第二季度总营收为 478 亿美元，同比小幅增长了 6%，超出了市场的普遍预期，此前分析师预期下降 3.6% 至 433.7 亿美元。

上半年总营收为 906 亿美元，去年同期总收入为 864.28 亿美元，同比增长约 4.8%，净利润为 32 亿美元，息税前利润为 55 亿美元。相比之下，去年同期累计净利润为 36.79 亿美元，同比减少 13.92%。调整后的每股收益为 0.79 美元，而去年同期为 0.92 美元。

显然，又是增收不增利。

除了电动车不挣钱，影响福特第二季度盈利表现的还有一个原因。

福特表示，因为需要增加车辆问题相关支出的保修储备金，所以公司的盈利能力受到影响。

一个冷知识，福特的召回率排在汽车行业榜首。

也就是说，售后维修的成本拖累了福特的盈利表现，首席财务官 John Lawler 表示，维修成本与 2021 年及更早的车辆有关，Lawler 还指出，新款 F 系列皮卡和探险者 SUV 于 2024 年上半年推出，这也导致了成本上升。

而且，Lawler 并没有透露福特在第二季度的总保修成本，但表示比上季增加了 8 亿美元。

抛去两项需要大量花钱的项目，其它都是福特的金口袋了。

众所周知，在 Ford + 计划下，福特将其集团业务分为三个部门，分别为，福特蓝色（Ford Blue）部门负责传统动力汽车（包括混动）业务，而福特 Model E 部门负责电动汽车业务，福特 Pro 部门则负责商用和超级卡车业务。

而且，福特也表示，总营收的上涨得益于批发量的增长，受益于新款 F-150 皮卡和 Transit 商用货车“创纪录”销量带来的势头，在二季度，福特汽车还成为美国市场销量第一的燃油车品牌。

具体来看，Ford Blue 燃油车业务单元的批发量和收入分别增长 3% 和 7%，混合动力车型销量同比增长 34%，占福特全球总销量近 9%，这比去年同期高出了 2 个百分点。

其总收入达到 267 亿美元，超出分析师预期的 256.3 亿美元，息税前利润达到了 11.71 亿美元，光这一个业务部门，就基本填平了其电动化部门的亏损。

最能挣钱的则是福特 Pro 商业车业务部门，营收为 170 亿美元，超出分析师预期的 164.8 亿美元，增长了 9%，是同期产品出货量增长率的三倍。而且，Ford Pro 商用车业务单元提供的付费软件服务的订购量，在上季度增长了 35%。

息税前利润为 25.64 亿美元，利润率达到了 15.9%，同比增长 2.9 个百分点。

显然，福特也是意识到，其 F 系列和商用 Super Duty 卡车对于其今年及未来的盈利至关重要。

所以福特也宣布，将提高 Super Duty 的产量，并将奥克维尔工厂的电动卡车装配厂改造为超级卡车装配厂，以满足市场对大型 Super Duty 卡车的需求。

为了进一步提振财务表现，福特还把位于田纳西州的大型 BlueOval City EV 园区的电动汽车生产，从最初的 2025 年推迟到 2026 年。

此外，福特还上调了全年自由现金流目标，上调 10 亿美元至 75 亿美元至 85 亿美元之间，但维持了其对 2024 年盈利的预期，息税前利润 100 亿美元至 120 亿美元。

不过即便如此，增收不增利的表现传递到资本市场的表现是，美股盘后一度大跌超 11%。

有海外分析师认为，福特虽然上调全年的自由现金流目标，但维持其对 2024 年盈利的预期，也就意味着，福特自身也对自己的盈利能力没有信心，这就让一些原本希望上调的投资者感到失望。

要想把盈利能力提上来，就看福特电动化下一步怎么走了。

本文来自微信公众号：微信公众号（ID：null），作者：王磊刘雅杰

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